지은이의 말_ 이코노미스트가 바라보는 ‘금리의 미래’<br/>『경제흐름을 꿰뚫어보는 금리의 미래』저자 심층 인터뷰<br/><br/>1장 금리의 역습이 시작되나?<br/>금리상승기의 개막, 위기의 판도라 상자<br/><br/>2장 금리는 무엇을 말하나?<br/>금리의 역사를 4국면으로 살펴본다<br/>[TIP] 과거 10년간 국내 채권시장의 흐름<br/>[TIP] 과거 10년간 미국 채권시장의 흐름<br/>금리를 보면 경기를 읽을 수 있다<br/>금리는 물가와 신용리스크도 대변한다<br/>금리는 환율과 자금 흐름에 영향을 준다<br/><br/>3장 저금리 현상에 대해 논하다<br/>저금리정책이 장기화된 이유들<br/>중국경제, 신창타이정책이 나온 배경<br/>[TIP] 중국 리스크를 2016년 초에 경고했었던 옐런<br/>전 세계 인구 사이클과 저금리의 관계<br/>한국은 글로벌 저금리 현상의 요약판<br/><br/>4장 저금리 뒤에 숨어있는 잠재 리스크<br/>높아지는 자산가격의 과열을 우려하는 목소리<br/>글로벌경제, 부채의 늪에 빠지다<br/>신용리스크 재발 위험이 도사리고 있다<br/>[TIP] CDS란 바로 이런 것이다<br/>한국도 리스크에서 안전하지 않다<br/><br/>5장 무엇이 잠자던 금리를 자극할까?<br/>글로벌 경기, 신(Neo) 뉴노멀 사이클에 진입중<br/>정지선에 다가서는 양적완화<br/>물가 리스크를 주목하자<br/>트럼프노믹스도 금리상승 리스크<br/><br/>6장 2018~2019년 또 다른 위기가 찾아오나?<br/>이번에는 안전할까?<br/>금리 급등을 유발할 블랙스완?<br/>한국의 위기 발생 가능성<br/>강달러 리스크<br/><br/>7장 금리상승, 위기인가 기회인가?<br/>저무는 제로금리 시대<br/>금리상승만 단순히 보지 말자<br/>물가, 정말 금리상승의 가속 페달인가?<br/>금리상승 국면에서의 투자전략

<b>이코노미스트가 바라보는 ‘금리의 미래’<br/></b><br/>다가올 10년을 대비하기 위해서는 지난 10년의 초저금리 시대를 잘 들여다봐야 한다고 저자는 강조한다. 지난 10년간 지속된 초저금리 시대는 글로벌경제와 금융시장에 많은 변화를 주었다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 초저금리정책이 장기화되면서 부채가 급증하고 자산가격이 상승했다. 자산가격 상승이 글로벌 경기회복에 긍정적 영향을 미친 것은 분명하지만, 한편으로는 자산가격 버블 또는 과열 논란을 촉발시키고 있다. 지난 10년간 어떻게 보면 투자자들에게 매우 유리한 투자기회를 제공했던 초저금리 시대가 점차 막을 내릴 분위기다. 미 연준의 금리인상 속도가 빨라지고 있고 유럽중앙은행, 일본은행도 당장 금리인상에 나서지 않지만 시중에 유동성을 푸는 양적완화정책을 중단할 가능성이 높아졌다. 국내 상황도 마찬가지다. 2017년 한 차례 정책금리를 인상한 금융통화위원회는 또다시 금리인상 시점을 저울질하고 있다.<br/><br/>금리상승기를 맞아 이제 초미의 관건은 초저금리와 양적완화로 촉발한 각종 리스크다. 저금리시대가 막을 내리고 금리가 상승할 경우를 대비해 인식했든 못했든 간에 각종 잠재 리스크들이 돌출할 수 있다. 이미 일부 이머징국가들의 금융시장 불안이 빈발하는 현상은 미국금리상승의 여파로 여기고 있다. 이처럼 금융시장의 기류 변화가 감지되고 있어 투자자들 역시 빠른 변화가 불가피하다. 그리고 앞으로 금융시장의 변화를 주도할 것은 당연히 금리일 것이다. 익숙함에서 탈피해 변화된 금리 환경에 빠르게 적응하는 노력과 대비가 필요하다. 그동안 글로벌경제와 금융시장이 저금리와 넘쳐나는 유동성에 익숙했다면 이제는 익숙함에서 벗어날 시대가 온 것이다. 물론 미국 시중금리가 글로벌 금융위기 이전처럼 5% 수준을 넘나드는 국면이 조기에 도래하지 않겠지만 금리상승이 일반적 현상이 되는 시대가 빨리 올 수 있다. 이 책은 금리의 역사를 4국면으로 개관하면서 저금리 시대의 잠재 리스크를 점검하고, 나아가 금리상승기의 투자전략을 모색하고 있다. 금리에 관한 저자의 통찰력은 이 책을 보는 독자의 이해도를 넓혀줄 것이다.

금리 등락은 실물경제의 부침과 자산가격의 높낮이 형성에 큰 영향을 끼친다. 필자는 폭넓은 이론과 오랜 실무 경험을 접목해 이 책에서 금리의 실물경제·주식·환율 등 자산가격의 영향에 대해 쉽게 설명했다. 특히 주목할 점은 낮은 금리로 인한 현재의 실물경제와 각 자산가격에 잠재된 위험을 지적하면서 미래를 전망하고 투자 대안도 제시했다. 금융업계 종사자와 투자가뿐만 아니라 학생, 기업 실무에서도 참고할 만한 가치가 있는 책이라 여겨진다.
- 신성호 ((前) IBK투자증권 대표)

2008년 글로벌 금융위기 이후 초저금리정책이 장기화되면서 부채가 급증하고 자산가격이 상승했다. 지난 수년간 글로벌 경기회복이 가시화되면서 미 연준은 금리인상 등을 통해 통화정책 정상화에 돌입했고, 조만간 다른 주요국들도 동참할 것으로 예상된다. 이 책은 금리의 역사를 4국면으로 개관하면서 저금리 시대의 잠재 리스크를 점검하고 금리상승기의 투자전략을 모색하고 있다. 금리에 관한 저자의 통찰력은 이 책을 보는 독자의 이해도를 넓혀줄 것이다.
- 박해식 (한국금융연구원 선임연구위원)

금리는 자산에 투자할 때 가장 중요한 변수다. 이제 지난 10년간 저금리 시대가 막을 내리고 글로벌 금융시장이 새로운 변화의 길목에 서 있다. 이런 시기에 투자자가 꼭 필요한 주제를 다루는 책이다. 이 책으로 과거의 저금리 시대를 정리해보고, 숨어있는 리스크도 짚어보고, 미래의 금리를 전망해본다. 투자전략도 제시하고 있어 금리상승이 예상되는 시기에 훌륭한 투자의 지침서가 될 것이다.
- 한동주 ((前) NH-Amundi 자산운용 대표)

미국·영국·독일 주식시장의 지난 100년간 Boom&Bust 결정변수는 중앙은행의 통화정책이었다. 주식·채권·부동산 등 모든 자산의 수익률과 위험에 영향을 미쳤던 저금리 시대가 저물고 있어 새로운 자산 배분 전략이 필요한 시점이다. 이 책에는 인플레이션, 신용리스크, 인구구조 등 다양한 시각에서 금리를 진단하고, 특히 글로벌 금리상승에 민감한 신흥시장에 대한 독특한 분석이 담겨있어 금리상승기 투자전략 수립에 좋은 길잡이가 될 것이다.
- 김영호 (트러스톤자산운용 대표이사 부사장)

금리는 실물 경제와 금융시장의 시장 참여자가 가진 상대적 기대치의 결정판이다. 이 책은 금리의 다이나믹스를 과학적이고 논리적인 분석과 현장의 풍부한 경험을 통해 쉽게 풀어냈다. 또한 예리한 직관과 통찰력이 특히 차별화된 장점이다. 창의적이고 독창적인 방법론과 아이디어가 담겨있어 금융전문가는 물론 일반 독자들에게도 금리를 바라보는 새로운 프레임워크를 제시할 것으로 확신한다.

조영철 (현대중공업 최고재무책임자)