저 : 마이클 코벨
감수 : 김한진
피데스증권 전무이사. 신영증권 조사부에서 오랫동안 근무하면서 증권시장에 다양한 보고서를 작성했다. 외환위기 이후 한국 증시의 대반등과 환율안정, 금리하락 등을 정확히 예측해 증권 업계의 정통 이코노미스트로서 좋은 평판을 얻었다. 이후 삼성투신운용을 거쳐 피데스투자자문에서 일하면서 금리예측모델 등 실제 자산운용에 필요한 전략과 분석 기법들을 개발했다. 현재는 피데스증권에서 이코노미스트로 활동하며 국내외 경기의 큰 흐름과 증권시장의 맥을 짚는 데 전념하고 있다. 국내 기관투자자가 뽑은 베스트 이코노미스트에 다년간 선정되었고 정부부처와 연기금, 금융기관 등에서 자산운용 자문위원으로 활동하고 있다. 와 등에 경제예측이나 주식 관련 글을 기고하고 있다.
역자 : 이광희
증권 분석가. 영문 경제지 와 에서 기자로 활동했다. 한국산업증권에서 기업분석팀장과 국제투자팀장을 역임했으며 대우투자자문에서 코리아 펀드 실장을 지냈다. 주요 저서로는《엘리어트 파동이론과 한국 증시 전망》과《종합주가지수 5000》이 있다.
투자자는 시간이 지나면 자신이 투자한 대상의 가치가 증가할 것이라고 가정하고 주식이나 부동산과 같은 시장에 자본을 투자한다. 대개 투자자는 투자 가치가 증가하면 투자 규모를 늘리는 데 반해, 투자 가치가 하락할 때를 대비한 계획은 세워두지 않는다. 투자 가치가 반전하여 다시 상승할 것이라고 기대하며 투자에 몰두하는 것이다. 그래서 투자자는 전형적인 강세장에서는 성공하고 약세장에서는 실패한다.
이는 투자자가 약세장 혹은 하락장에서 돈을 잃어 공포와 전율을 느낄 때 어떻게 대처해야 하는지 계획할 능력이 없기 때문이다. 그들은 초지일관하는 쪽을 선택하게 되고, 그 결과 계속해서 잃게 된다. 물론 손실에 대한 대안으로 ‘매도 포지션 갖기’와 같은 복잡한 매매법도 있다는 점을 알고 있지만, 그것에 대해 전문적으로 알지 못할 뿐만 아니라 딱히 알고 싶어하지도 않는다. 투자는 좋은 것이고 안전한 것인 반면 매매는 나쁘고 위험한 것이라고 언론에서 보도하면, 사람들은 자신을 트레이더로 생각하기를 꺼려하며 매매가 무엇인지 알려고 하지도 않는다.--- p.30
흔히 사람들은 고전적인 도덕의 잣대로 시장에서의 승패를 말한다. 이는 패자의 죄를 면제해주기 위해서다. 시장은 정치적 변명이나 사회적 음모의 장소가 아니다. 어떤 법도 인간의 본성을 바꾸지 못한다. 패배를 좋아하지 않는다면 이제 승자의 전략을 검토할 시간이 왔는지도 모른다.--- p.180
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